沃倫·巴菲特管理日志 > 正文
5月1日 好公司是暴利法門
《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌
首先，相對于本身支付利息的能力，好公司們所運(yùn)用的財(cái)務(wù)杠桿極其有限，一家真正的好公司是不需要借錢的；第二，除了有一家是所謂的高科技公司，另外少數(shù)幾家屬于制藥業(yè)以外，大多數(shù)的公司產(chǎn)業(yè)相當(dāng)普通，大部分現(xiàn)在銷售的產(chǎn)品或服務(wù)與十年前大致相同（雖然數(shù)量或是價格或是兩者都有，比以前高很多），這些公司的記錄顯示，充分運(yùn)用現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)地位，或是專注在單一領(lǐng)導(dǎo)的產(chǎn)品品牌上通常是創(chuàng)造暴利的不二法門。
事實(shí)上，我們在伯克希爾的經(jīng)驗(yàn)正是如此，我們的專業(yè)經(jīng)理人之所以能夠締造出優(yōu)異的成績，雖然他們所從事的業(yè)務(wù)相當(dāng)平凡，但重點(diǎn)是他們做到了極致。我們的經(jīng)理人致力于保護(hù)企業(yè)本身、控制成本，基于現(xiàn)有能力尋找新產(chǎn)品與新市場來鞏固既有優(yōu)勢，他們從不受外界誘惑，一心專注于企業(yè)之上，而其成績有目共睹。
——1987年巴菲特致股東函
背景分析
《Money》雜志的一項(xiàng)研究表明，1977～1986年間，總計(jì)1 000家上市公司中只有25家能夠達(dá)到連續(xù)十年平均股東權(quán)益報(bào)酬率達(dá)到20％，且沒有一年低于15％的雙重標(biāo)準(zhǔn)；而這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)同時也是股票市場上的寵兒，在這25家中有24家的表現(xiàn)超越S&P500指數(shù)（美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)）。
行動指南
要攫取“暴利”并不需要做很“暴力”的事，通常只需要找準(zhǔn)一個優(yōu)秀的上市公司并在合理的價位上投資它就可以了。
