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7月9日 大環(huán)境讓人無(wú)能為力

《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌

　　奈特捷（NetJets）的經(jīng)營(yíng)成果卻是一個(gè)完全不同的故事。2004年我曾放言其業(yè)務(wù)將在2005年實(shí)現(xiàn)贏利，但我卻錯(cuò)得一塌糊涂。

　　應(yīng)該說(shuō)明的是，我們歐洲地區(qū)的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了良好增長(zhǎng)的同時(shí)成本也有所下降，客戶合同增長(zhǎng)了37％。我們是歐洲地區(qū)經(jīng)營(yíng)飛機(jī)部分所有權(quán)業(yè)務(wù)的唯一一家企業(yè)，目前在歐洲地區(qū)業(yè)務(wù)遍地開(kāi)花的局面是奈特捷成為這一行業(yè)全球領(lǐng)導(dǎo)者的關(guān)鍵因素。

　　可是我們美國(guó)的業(yè)務(wù)盡管客戶大幅度增長(zhǎng)卻出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，其經(jīng)營(yíng)效率下降，成本劇升。我們相信我們?nèi)齻�(gè)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也遭受了同樣的打擊，但它們都各自隸屬于飛機(jī)制造商，因此它們可能并不像我們一樣非常關(guān)注獲得足夠利潤(rùn)的必要性。無(wú)論如何，這三家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手管理的飛行機(jī)隊(duì)的綜合價(jià)值都遠(yuǎn)低于我們運(yùn)作的機(jī)隊(duì)價(jià)值。

　　——2005年巴菲特致股東函

　　背景分析

　　巴菲特麾下的奈特捷公司是全世界最大的公務(wù)機(jī)公司，在全球范圍提供最安全私密的航空旅行解決方案。奈特捷公司的部分產(chǎn)權(quán)擁有計(jì)劃允許個(gè)人或企業(yè)花費(fèi)整架飛機(jī)購(gòu)置成本的一部分購(gòu)買(mǎi)公務(wù)機(jī)的部分產(chǎn)權(quán)，只需提前幾小時(shí)通知奈特捷，即可在全年隨時(shí)得到服務(wù)。然而，這樣一家管理優(yōu)異的公司，在航空業(yè)不景氣的大環(huán)境下依然未能幸免。

　　行動(dòng)指南

　　在大環(huán)境不利時(shí)，投資者一定要考慮適當(dāng)?shù)耐顺龃胧�，一味�?duì)抗這種惡劣環(huán)境往往會(huì)讓問(wèn)題更嚴(yán)重。

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