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1月17日 誰該暗爽
《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌
一則小謎語：如果你打算一輩子靠吃漢堡維生，自己又沒有養(yǎng)牛，你是希望牛肉價格上漲還是下跌呢？同樣要是你隔三岔五會換車，自己又不是賣車的，你會希望車子的價格上漲還是下跌呢？這些問題的答案顯而易見。
最后我再問各位一個問題：假設(shè)你預(yù)估未來5年內(nèi)可以存一筆錢，你希望這期間的股票市場是漲還是跌？這時許多投資人對于這個問題的答案就可能是錯的，雖然他們在未來的期間內(nèi)會陸續(xù)買進(jìn)股票，不過當(dāng)股價漲時他們會感到高興，股價跌時反而覺得沮喪。這樣的反應(yīng)實在是沒有什么道理。只有在短期間準(zhǔn)備賣股票的人才應(yīng)該感到高興，準(zhǔn)備買股票的人應(yīng)該期待的是股價的下滑。
對于不準(zhǔn)備賣股票的伯克希爾股東來說，這樣的選擇再明顯不過了，首先就算他們將賺來的每一分錢都花掉，伯克希爾也會自動幫他們存錢，因為伯克希爾會通過將所賺得的盈余再投資其他事業(yè)與股票，所以只要我們買進(jìn)這些投資標(biāo)的的成本越低，他們將來間接所獲得的報酬就越高。
——1997年巴菲特致股東函
背景分析
每年度結(jié)束，大約有97％的伯克希爾股東會選擇繼續(xù)持有該公司的股份，這些人都是儲蓄愛好者，所以每當(dāng)股市下跌時，他們都會感到高興，因為這代表伯克希爾以及被投資公司的資金可以更好地運用來回購自己的股票。
所以這是一群極端特殊的投資者，但他們的特殊是因為其他人的不理性。下次當(dāng)你看到“股市暴跌——投資人損失慘重”的新聞時，就知道應(yīng)該要改成“股市暴跌——一部分投資人損失慘重，而另一部分投資人賺翻了”。
行動指南
只要有賣方就會有買方，一方損失就代表另一方會得利，就像是高爾夫球場上常講的，每當(dāng)一個柏忌（系指某洞的成績高于標(biāo)準(zhǔn)桿一桿）出現(xiàn)時，就會有人在旁邊暗爽。
