沃倫·巴菲特管理日志 > 正文

1月8日 股市是個(gè)體重計(jì)

《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌

　　1919年，可口可樂(lè)股票以每股40美元公開(kāi)上市，到了1920年由于市場(chǎng)對(duì)可口可樂(lè)的前景相當(dāng)不看好，以致股價(jià)下跌一半至19��5美元。然而時(shí)至今日，1993年底，若是當(dāng)時(shí)將收到的股利再重復(fù)投資下去，則當(dāng)初股票的價(jià)值將變成210萬(wàn)美元。就像格雷厄姆所說(shuō)：“短期而言，市場(chǎng)是投票機(jī)器，投資人無(wú)須靠智能或情緒控制，只要有錢(qián)就可以登記參加投票；但就長(zhǎng)期而言，股市卻是一個(gè)體重計(jì)�！�

　　——1993年巴菲特致股東函

　　背景分析

　　從1991年到1993年，可口可樂(lè)與吉列每股獲利的增加幅度分別為38％和37％，但是同期股票市價(jià)的漲幅卻只有11％和6％。換句話(huà)說(shuō)，這些公司的表現(xiàn)超越股票市場(chǎng)，主要原因還在于華爾街對(duì)可口可樂(lè)品牌有很深的疑慮，但數(shù)年后情況逆轉(zhuǎn)，可口可樂(lè)和吉列的股價(jià)報(bào)復(fù)性暴漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)每股盈余的增長(zhǎng)。

　　這就是“投票機(jī)”和“體重計(jì)”的最好寫(xiě)照。

　　行動(dòng)指南

　　如果你沒(méi)有稱(chēng)重的能力，就不要輕率地投票！

　　【上一頁(yè)】　　【下一頁(yè)】　　【回書(shū)目】　　　　【購(gòu)買(mǎi)正版圖書(shū)】